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第185章 降息的意义

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08年12月25日起,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

    这一次降息,主要还是因为一周前,美国将利率降至0~0.25%历史最低点之后,央行作出的反应。

    央行的这一个动作,也算是预料中的事情。因为欧洲市场、包括香港市场对美国的降息都作出了反应,紧紧跟随美国降息,这主要是因为利率间的挂钩效应。因此,央行跟随美国降息也在情理之中,在市场资金的预期之中。

    当然,比起11月26日央行直接降息108点的动作,这一次动作算是较小的了。因为11月份降息时,央行考虑到了11月cpi继续大幅降低、周边市场陆续降息的情况,具有一定的预见性。

    不过,由于经济数据比预计中的下降速度更快,而且周边市场再次紧急降息,所以这次央行也不得不再次降息,只不过幅度较小,而降准备金的力度较大,这主要还是考虑到了银行利差的因素。

    “是啊,其实早在11月份的大幅降息之后,管理层全力挽救实体经济的态度就已经非常明确了,投资者对于经济的预期也大为增强,这才有了这一波强力反弹。”小伙爱炒股难得地有些兴奋起来,“这说明,牛市要来了!”

    “哦?怎么说?”丁旭好奇地问道。

    “这其实不难理解,根据信贷放松与紧缩的经济周期规律,资产价格周期也基本上可以分为6个阶段……”小伙爱炒股笑呵呵地说道。

    按照小伙爱炒股的分类法,第一个阶段,信贷开始放松,但由于信心不足,此时只有债券市场处于牛市,股票表现比较差,部分先导型行业可能开始表现。

    第二阶段,只有商品市场是熊市,债券的吸引力较第一阶段开始下降,股票资产开始有良好表现。

    第三阶段,每个市场都是牛市。

    第四阶段,债券开始下跌,而股票和商品保持牛市。

    第五阶段,通货膨胀压力加大,只有商品市场是牛市。

    第六阶段,信贷紧缩,需求下降,通胀回落,没有一个市场处于牛市,现金为王。

    从近期国内资本市场的表现来看,目前a股市场应该正处于第一阶段向第二阶段的过程中,也就是股票市场开始有良好表现,准备步入牛市的阶段。

    为证明自己的观点,小伙爱炒股回顾了近几个月的历史——自9月份国内进入降息周期后,首先上涨的是债券,国债指数一度上涨超过5.15,期间上证综指最大跌幅为26。

    而大宗商品方面,9月份以来,国际油价跌幅超过60,期铜、期铝的跌幅也超过了40。

    如果从这个角度讲,再结合09年一季度之后之前管理层的政策力度开始显现,那么利好的累积效应就会显现,那么对于a股而言则是一件中长期的利好。毕竟,从折现率的角度,股票现在的价格是未来现金流预期的折现,在投资者对经济预期变好之后,股票价格有望得到提升。

    “总而言之,我认为这次降息主要是央行跟随全球的被动举措,不过从信贷货币的整体周期看,我国已经进行到了第一、第二阶段的结合期,有利于现金流的发展,而股票价格是现金流的折线,所以中长期对于a股是利好。”

    说到这里,小伙爱炒股得出了自己的结论,但接下来,话题却轻飘飘地一转,说出了令大家都很意外的结论,“不过从短期来看,仅仅一个预期之中的降息利好,还不足以让大盘突破,反而容易成为资金们借利好而兑现离场的机会,所以说明天很有可能会高开低走!”rs

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